开工以来，小麦市场价格较年前变化不大，而主流粉企虽陆续恢复收购，但贸易商多反映粉企收购并不积极。目前来看，小麦涨价似乎仍较为乏力，不过本周玉米价格相对偏强对小麦市场起一定支撑作用。那么小麦价格何时才能重回涨势？后续又有那些行情值得关注？针对上述问题，笔者将作如下简析，仅供参考使用。

消费不旺 开机偏低

春节停机前，小麦价格略有上涨，但整体来看，粉企对小麦备货需求有限，毕竟年前面粉消费未达预期，不少制粉企业备货量小，而最近部分粉企也还尚未恢复生产，目前仍是以销售库存面粉为主，因此短期对小麦采购仍较为谨慎。不过目前不少仍有库存的贸易商短期挺价心态一般都较为明显，一方面，大多数贸易商的库存小麦仍处于亏损状态，在库存成本支撑下，小麦价格继续深跌的可能性不大；另一方面，25年新机小麦产情尚不明朗，库存主体目前也多保持观望态度。

轮换减量 渠道看涨

正月初十中储粮恢复政策性拍卖，但上周投放量尚未恢复到年前水平，不过目前来看，随着采购力度增加，渠道库存信心也有所恢复，贸易商对低价采购的认可度较低，如2月7日中储粮拍卖成都分公司小麦竞价采购结果：计划采购24年小麦5071吨，全部流拍，起拍均价2520元/吨；2月7日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价采购结果：计划采购24年小麦22713吨，实际成交8233吨，成交率36%，起拍均价2411元/吨，成交均价2409元/吨，溢价2元/吨。但本周竞价销售的成交价格也并未突破年前价位，2月8日中储粮拍卖山东分公司小麦竞价销售结果：计划销售21年小麦4000吨，全部流拍，起拍均价2360元/吨。

进口减量 支撑心态

最近根据博易大师消息，我国小麦进口市场迎来重大调整。我国目前或已推迟进口多达60万吨小麦（主要为澳大利亚小麦），并将部分船货转售给其他买家。这一举措的背后，是国内供应充足导致进口需求放慢，以及国家为稳定市场价格而采取的调控措施。此外美国农业部预测，2024/25年度中国小麦进口量可能降至1050万吨，同比减少约四分之一。因国内小麦消费低迷的情况一直没有明显改善，小麦进口量减少已是意料之中，而在新一季小麦收获之前，进口小麦的到货时间可能会进一步推迟，这也会一定程度上利好市场心态、且对国内小麦价格起一定维稳作用。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行，最近麸皮价格虽偏强运行，但部分制粉企业因上量增加、选择小幅降价收购小麦，因此短期小麦涨价空间有限，不过考虑到当前小麦低于最低收购价格，目前底部价格也还算稳定，后续关注新作产情和政策性储备成交情况。

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